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来源：中国基金报

中国基金报记者 曹雯璟

在A股大幅反弹的同时，港股也一路“狂飙”。

9月10日以来，恒生指数上涨近20%，恒生科技指数上涨近30%。这带动重仓港股的基金迅速“大回血”，有的近一周业绩反弹超20%。

多位业内人士表示，在港股市场底部特征再度显现、国内政策应对空间加大的背景下，港股市场的估值修复行情或有望延续。关注科技、医药、消费等板块。

重仓港股基金“大回血”

近一周反弹超20%

随着多重利好持续发酵，近期A股、港股市场表现持续向好，市场资金显著点燃做多中国资产热情。其中港股市场涨幅表现强劲，自9月10日以来，截至9月27日收盘，恒生指数上涨近20%，恒生科技指数上涨近30%。

港股狂飙，带动港股相关ETF全线反攻。Wind数据显示，截至9月26日，近10个交易日，华泰柏瑞恒生科技ETF、华安恒生互联网ETF、广发恒生科技ETF等产品大涨超21%，华安、嘉实、汇添富旗下恒生科技ETF、广发、嘉实旗下中概互联ETF、华夏旗下恒生互联网ETF等产品均大涨超20%。

同时，一些重仓港股的主动权益类基金也在近期“大回血”。比如，华泰柏瑞港股通时代机遇A、华泰柏瑞新经济沪港深A等多只产品近一周业绩反弹超21%，这两只基金的港股仓位均在90%左右。

工银核心机遇A、工银灵动价值A、东财品质生活优选A近一周也“回血”超20%。其中，工银核心机遇A、工银灵动价值A重仓了中国海外发展、华润置地、中国金茂等多只港股。东财品质生活重仓了腾讯控股、青岛啤酒、华润啤酒、安踏教育等多只港股。

此外，易方达蓝筹精选、中庚价值品质一年持有、华商品质价值A、中泰红利价值一年持有等多只重仓港股的基金近一周反弹超15%，这些基金截至二季度末的港股仓位在四到五成不等。

针对近日港股火爆的行情，汇丰晋信基金海外权益投资部副总监许廷全表示，近期港股上扬相对海外新兴市场表现突出，可从内外部因素分析。外部因素主要是美联储九月开启降息以后，非美货币出现了一定程度的转强，过往受制于利差而无法施展的政策空间得以释放。另一方面，当美国与其他地区利差拉近，新兴市场货币的贬值压力将减轻，亦有助于海外资金的回流意愿提升。 

许廷全指出，内部因素则主要是来自近期管理层推出了一连串的政策组合拳。尤其是9月26日的政治局会议，大幅提振了市场与投资者信心，特别是在海外外资层面，在政策发布后的信心提振是非常明显的。此外，从资金层面来说，短线的交易较为活跃，市场出现较大的空头回补推升市场，部分长线资金也出现小幅回流。

港股市场估值修复行情或有望延续

对于后市，多位业内人士表示，当前，在港股市场底部特征再度显现、业绩预期差逐步兑现，在美联储开启降息周期、国内政策应对空间加大的背景下，今年8月初以来港股市场的估值修复行情或有望延续。

许廷全表示，短线的强劲拉升之后，往往伴随着短线获利卖压的出现。但鉴于市场对政策推出以及带来的效果持正面预期，预计后续宏观经济也有望继续逐步修复。“我们近日感受到的是外资投资者对于中国的兴趣重新提振，一方面是当前市场估值与价格偏低，另一方面是政策的力度与潜在效应获得市场肯定。当长线资金出现回流，对于一些具备长期成长空间与机会的优秀企业而言，或将出现估值回升”。

华宝港股互联网ETF基金经理丰晨成表示，整体上看，由于前期港股估值已处于历史较为底部位置。在此背景下，积极的政策信号出现，有望提振投资者情绪。且随着美联储降息周期开启，海外流动性持续宽松，国内超预期的货币、财政政策支持带来更多流动性支持，以及基本面修复机会，有助于企业盈利预期持续转好。

富国港股通互联网ETF基金经理田希蒙认为，从长远来看，年内南向资金持续流入港股，AH溢价指数回落，这一趋势反映出市场对港股的重新评估和投资者的信心增强。港股的整体估值普遍低于A股，部分同类公司的股息率在港股市场的吸引力更强，能提供更高的股息回报，尤其在低利率环境的情况下，港股显得更具吸引力。

嘉实基金价值风格投资总监张金涛分析指出，从全球市场估值吸引力和资金再平衡角度，A股和港股优质资产已经具备配置优势。例如中国的互联网龙头估值在全球偏低位置，若外资回流，可能更倾向买入这类有一定成长性、竞争格局较好的优质资产。随着海外无风险利率下降，低估值和高股息的中国资产更具吸引力，港股也有望成为全球资金增配中国资产的首选。

关注科技、医药、消费等板块

板块方面，许廷全认为，当前可以适时地提高投资组合的Beta，因为相较于过去五年的历史均值来说，偏成长板块仍是明显相对低估的。消费领域中，相对看好有望受益于经济修复并逐步改善的运动品、家居、文旅、潮玩、家电等相关领域。

“科技、医药、消费是港股中比较有特色的板块。科技板块较独立于经济周期，与新兴技术、创新周期等关系密切，在新一轮AI创新浪潮发展下，科技类公司业绩表现和估值有望相应提升。医药板块在经过三年多的回调后，当前创新药、传统大药企等估值均处于合理偏低水平，具有较强吸引力，降息对医药这类长久期资产也相对比较有利。”张金涛谈道。

田希蒙认为，如果在中国宏观政策刺激下经济不断改善，同时美国经济软着陆之下降息周期持续进行，港股有望迎来较好上涨。

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责任编辑：杨红卜